21世纪经济报说念记者 黄子潇 深圳报说念

5月29日，由21世纪经济报说念、广东粤港澳大湾区扣问院主办的“2026湾区金钱大会”在深圳举行。本次大会以“在不笃定性中寻找笃定性”为核心主题。

东北证券宏不雅经济首席分析师廖博受邀出席，并发表了题为《东说念主民币增值周期下的金钱管束》的演讲。廖博指出，面前东说念主民币汇率已步入趋势性增值通说念，这并非只是是短期汇率波动，更预示着中恒久众人成本流向与中国资产订价逻辑的长远重构。在基本面、计谋面与流动性三重共振下，中国职权资产有望迎来新一轮“戴维斯双击”。

廖博在演讲开篇即点明核心判断：“在畴昔比拟长的一段时辰，东说念主民币增值会是比拟有笃定性的标的。”这一论断并非基于短期的中好意思利差或通胀相反，而是源于对更长周期好意思元启动章程以及众人坐褥要素形势变迁的深度复盘。

他指出，自1970年代布雷顿丛林体系崩溃以来，好意思元指数呈现出“七年增值、十年贬值”的周期性轮动特征。好意思元走强时期，众人坐褥要素向期间与成本集合的好意思国歪斜；而在好意思元贬值周期，制造业与实体经济的上风则更多向新兴市集升沉。廖博以为，新一轮康波周期下，东说念主工智能（AI）的核心竞争焦点已从单纯的软件期间转向制造业与数据，这恰是中国具备结构性上风的范畴。

“从这一框架分析，东说念主民币增值是愈加笃定性的趋势。”廖博默示，面前东说念主民币汇率存在系统性的低估，跟着企业结汇需求开释、中国基本面在地缘形势重塑中展现韧性，2026年上半年汇率有望增值至6.8隔邻，下半年乃至更永劫辰仍存在进一步增值的空间。后续若好意思联储启动降息，好意思国经济结构性矛盾突显，东说念主民币的相对上风将进一步强化。

此外，中国正稳步扩大轨制型绽放，买卖伙伴结构不时优化，“一带一皆”、东南亚及非洲等新兴市集成为东说念主民币海外化的挫折支点。重叠中国制造业加多值与商品出口占众人比重震撼上行，均从宏不雅基本面为东说念主民币增值提供了坚实撑持。

基于东说念主民币趋势增值的核心前提，廖博对中国资产抒发了明确的乐不雅魄力。他以为，在基本面、计谋面与流动性的共同激动下，A股及港股市集有望迎来系统性的估值与盈利双普及。

领先看基本面。 中国制造业已陆续16年保持众人第一的地位，且正从“全国加工场”向“众人高期间家具提供者”转型。出口结构不时优化，机电家具、高新期间家具保持高增长，本年1-4月，我国电动汽车、风力发电机组等绿色低碳家具出口额增长跳动40%，高新期间家具出口额增长27.6%。廖博瞻望，全年中国出口有望兑现7%-8%的增长。

计谋面方面，“三资三化”成为核心驱能源。 廖博尽头指出，以国有资源资产化、国有资产证券化、国有资金杠杆化为核心的纠正，正在为大盘蓝筹注入新动能。2026年政府职责陈评释确提议提高国有成本收益上缴比例，财政部随后公布央企上缴比例上调10-15个百分点，为历史最大幅度。这将倒逼央企上市公司普及分成比例，石油石化、电力、煤炭等行业尤为受益。畴昔，计谋有望向金融企业与场所国企延迟，高股息资产的蛊惑力将不时增强。

流动性层面则迎来多重增量。 廖博列举了四类较为笃定的增量资金起原：监管资金、保障资金、银行承诺及中高净值住户的进款搬家。更挫折的是，东说念主民币汇率核心上移将蛊惑外资系统性净流入。他对比指出，面前A股主要指数估值仍处于众人偏低水平，科技板块估值体系亟待改善，跟着市集叙事逻辑从“短期博弈”转向“恒久重估”，估值竖立空间宽广。

“非论是在流动性层面照旧在基本面层面，咱们愈加乐不雅。中国各类资产，尽头是职权资产，有望迎来新一轮的戴维斯双击。”廖博强调。

在理解国内积极要素的同期，廖博也以多数篇幅警示了众人宏不雅环境的长远变化：地缘政事常态化冲击、主要经济体货币计谋分化、大量商品波动加重，共同组成了畴昔资产建立的复杂配景。

他将面前众人形势玄虚为“东升西降”与中好意思博弈的双干线。好意思国方面，沃什主导的好意思联储正尝试通过“缩表+降息”的组合，复刻格林斯潘时期“高增长、低通胀”的古迹。他瞻望全年或有一次25个基点的降息，有概率在9月落地。日本则走向货币计谋简单化，最快6月可能进一步加息，导致亚太区域资金濒临再均衡的压力。欧元区经济疲弱，类滞胀风险与债务压力并存。

在地缘层面，廖博重心教唆了中东样式的“灰犀牛”风险。好意思伊突破参加奢靡战阶段，霍尔木兹海峡的通行受限重叠厄尔尼诺征象，将共同推升众人资源品价钱。他复盘2016年时称，相似是政事黑天鹅频出、大量商品触底回升的年份，石油和金属是昔时阐明最拉风的商品。而2026年，加价的传导链条可能从贵金属延迟至工业金属，再至石油化工，最终以农家具扫尾。下半年，大豆、玉米、白糖、棉花、橡胶、棕榈油等品种或有卓绝的单边阐明。

基于上述判断，廖博给出了明确的资产建立建议：“哑铃型”策略照旧有用。哑铃的一端是科技，另一端是商品或资源。A股市集科技牛市远未阻挡，AI硬件带来的康波周期成本开支将成为好意思股挫折撑持，而中国在制造业与数据要素上的上风将蛊惑资金不时向科技赛说念荟萃。债券市集总体呈震撼形势，十年期国债收益率核心瞻望在1.8%隔邻。

他临了归来说念，在众人波动率权臣抬升、基本面变量波动率反而下行的“新常态”下，投资者应主办东说念主民币增值带来的历史性机遇，深爱分成收益的普及与核心资产的恒久建立价值。

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