杭氧集团股份有限公司       向不特定对象刊行可挽回公司债券召募资金期骗的                      可行性分析讲演   把柄公司发展战术需要，为加大工业气体业务参加力度，杀青战术布局，增 强公司盈利才智及擢升公司中枢竞争力，杭氧集团股份有限公司（以下简称“公 司”）拟向不特定对象刊行可挽回公司债券（以下简称“本次刊行可转债”）募 集资金。公司董事会对本次刊行可转债召募资金期骗的可行性分析如下：   一、本次召募资金使用谋略   本次刊行可转债召募资金总数不跳跃 16.30 亿元（含本数），扣除刊行用度 后沿途用于以下款式：                                                    单元：万元                                                   拟使用召募资  序号         款式称号           实檀越体      款式总投资                                                     金参加       新旧动能挽回 105000Nm3/h   山东杭氧气体       空分扩建款式                有限公司       河南晋开化工投资控股集团       有限职责公司老厂区搬迁转         开封杭氧气体       型升级新材料款式（一期）一         有限公司       空分子款式       泽州杭氧气体有限公司配套       山西晋钢智造科技实业有限                            泽州杭氧气体                             有限公司       量置换升级纠正 80000Nm?       /h 空分建筑款式                 共计                   196,100.00    163,000.00   本次刊行可转债本体召募资金净额低于上述款式的总投资金额，不及部分由 公司自筹处罚。本次召募资金到位之前，公司将把柄款式程度的本体情况以自有 资金或其他款式筹集的资金先行参加，并在召募资金到位后赐与置换。   二、召募资金投资款式的必要性和可行性分析   （一）本次召募资金投资款式的必要性分析    公司动作国内第一台空分拓荒分娩者，在期间上引颈着国内空分拓荒行业的 发展，国内空分拓荒市集占有率保持同业业首位。气体业务是公司拓荒与工程业 务向产业链下流的蔓延，是公司杀青由分娩型制造向服务型制造转型升级的战术 发展标的。连年来，公司的拓荒制造和工业气体两伟业务相互解救、协同发展， 杀青了空气分离拓荒制造仁和体计议的良性互动。面临复杂的国表里风景，公司 将恒久支柱党建引颈，贯彻落实“创建气体产业世界一流企业”的战术连络和“改 革翻新、强基固本”首要任务。    连年来，公司依托空分联想制造期间与运行上风，以优质领路的供气服务逐 步确立了在气体服务范围的品牌上风和中枢竞争力，任性发展气体业务，市集份 额稳步擢升，并已发展成为国内最具影响力的工业气体供应商。2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-9 月，公司工业气体业求杀青贸易收入 661,579.08 万元、    工业气体下流应用范围正常，可应用于钢铁、石化、其他化学品和电子居品 等。在面前“双碳”连络配景下，传统的下流钢铁、冶真金不怕火、化工等行业纷繁鼓吹 节能降碳和能效擢升举止，拓荒更新力度及节能环保等产业升级需求显着加多； 另一方面，新材料、新能源、航空航天、食物、医疗等新兴行业的茂密发展，为 工业气体行业带来新的投资机遇，电子、光伏合成气、特种气体的应用范围禁止 拓宽，工业气体市集需求首肯。    连年来市集对气体服务外包运营模式的招供度越来越高。下旅客户从专科化、 降成本等方面要素斟酌，越来越多遴荐将气体业务外包给专科供应商，气体外包 比例逐年高潮。工业气体需求企业对供气的领路性仁和体性质有着较高条件，同 时空气分离安设的重置成本较高，一朝细目供气企业并入手供气，一般不会更换， 是以工业气体的供应商具有一定的排他性。准确主办区域市集需求、提前布局的 企业将给后进入者耕种较高的准初学槛，因此，行业内企业对优质款式的竞争十 分历害，齐渴望通过精确布局、快速推广来霸占市集份额。    此外，与拓荒制造业务比拟，工业气体业务具有更领路的现款流和更高的抗 风险才智，但运行投资范围较大、资金需求较高。为贯彻落实公司的发展战术， 支柱作念大作念强气体业务，公司不时加大气体款式参加。2023 年，气体业务收入占 贸易收入的比例约 61.57%，气体产业已渐渐发展成为公司的撑持产业。公司拟 使用本次刊行可转债召募资金 16.30 亿元，用于山东杭氧气体有限公司新旧动能 挽回 105000Nm3/h 空分扩建款式、开封杭氧气体有限公司河南晋开化工投资控 股集团有限职责公司老厂区搬迁转型升级新材料款式（一期）—空分子款式、泽 州杭氧气体有限公司配套山西晋钢智造科技实业有限公司锻造科技产业园产能 减量置换升级纠正 80000Nm3/h 空分建筑款式及补充流动资金。    连年来，公司计议范围不时扩大，2021 年、2022 年、2023 年及 2024 年 1-9 月，公司分歧杀青贸易收入 1,187,784.46 万元、1,280,321.08 万元、1,330,899.98 万元和 1,035,253.94 万元，杀青包摄于母公司的净利润分歧为 119,394.83 万元、 用范围的禁止扩大，空分与石化拓荒订单的稳步增长，瞻望公司异日的业务范围 将不时推广，日常营运资金需求亦禁止加多。    本次通过向不特定对象刊行可挽回公司债券召募资金用于三个工业气体投 资款式并补充流动资金，故意于缓解公司异日的资金开销压力，保险公司业务发 展，对于对抗市集风险、提高竞争力和杀青战术磋商具有垂死兴味。    （二）本次召募资金投资款式的可行性分析 集中发布《高耗能行业重点范围节能降碳纠正升级实施指南（2022 年版）》，明确 将照章依规淘汰不适当绿色低碳转型发展条件的过时工艺期间和分娩安设，并建 议当代煤化工、合成氨等行业通过应用自主化成套大型空分、或通过大型化空分 期间和先进进程裁汰能源能耗，杀青节能降碳纠正升级。2022 年 3 月，工业和 信息化部、发展革新委、科技部、生态环境部、济急部、能源局集中制定《对于 “十四五”推动石化化工行业高质地发展的带领见地》，明确饱读舞利用先进适用 期间实施安全、节能、减排、低碳等纠正，鼓吹智能制造。2024 年 3 月，国务院 对于印发《推动大范围拓荒更新和蓦的品以旧换新举止有谋略》的见知，聚焦石化 化工、钢铁、有色等重点行业，开展先进拓荒更新、数字化转型、绿色装备实施、 安全水平擢升四大举止，全面推动拓荒更新和期间纠正。   大型化成套空分拓荒动作钢铁、化工、冶金等基础性行业的垂死配套拓荒， 瞻望将在相干行业的节能降碳、拓荒更新过程中饰演垂死的变装。同期，电子、 光伏、新材料、新能源、航空航天、食物、医疗等新兴行业的茂密发展，也为工 业气体行业带来新的投资机遇。   公司本次召募资金拟用于三个工业气体投资款式并补充流动资金，适当国度 对于推动重点范围节能降碳纠正升级、拓荒更新和期间纠正的产业政策条件。   公司全面打造“工程总包-拓荒制造-气体运营”全产业链计议样式，可杀青 在空分联想制造、工程总包及气体款式运行等各个方法的不时优化，并使居品和 服务质地得到禁止擢升，推崇全产业链上风。公司的拓荒制造和工业气体两伟业 务相互解救、协同发展，造成纷乱的竞争协力。两伟业务间充分分享客户资源和 市集信息，为下旅客户提供包括拓荒销售、EPC 及气体服务等多种服务模式，有 利于杀青客户利益最大化，这一中枢上风将有劲推动公司工业气体业务的市集开 拓，使公司在历害竞争中保持上风地位。   通过多年来在工业气体行业的开拓翻新，公司已造成丰富的气体居品体系， 并造成管说念供气、零卖供气及无东说念主值守现场制气等多种气体计议模式，为下旅客 户提供包括氧、氮、氩、氖、氦、氪、氙、二氧化碳、氢气、医疗气、电子大量 气、电子特气等居品，此外，公司还可提供工业气体岛园区荟萃供气一体化处罚 有谋略，并可为电子半导体、航空航天、高端医疗、食物保鲜等范围提供特种气体。   适度 2024 年 9 月 30 日，公司已在世界各地投建了超 60 家气体公司，在气 体款式投资和运营方面累积了丰富的教诲。公司不时优化气体运行经管，气体项 目现场运行领路高效，为管说念气客户提供优质供气服务的同期，为气体零卖业务 提供可靠的分娩保险；同期，区域公司运营模式和经管框架日趋闇练，在气体业 务区域经管、零卖业务资源设置及市集开拓方面推崇日益垂死的作用。丰富的气 体投资和款式运行经管教诲为本次募投款式的实施提供了有劲的保险。   公司深耕空分拓荒和工业气体行业多年，积贮了多量专科期间东说念主员，省略迅 速充分地适合工业气体业务快速发展的设施；而拓荒制造基地专科东说念主员的培养， 也为后续业务发展提供了东说念主员储备。   公司研发事业的重点不时聚焦于拓荒、工程仁和体的盘问开发与应用。通过 加强在空分及石化拓荒等重要期间和中枢部机的盘问和开发事业，并注意高效单 元拓荒及系统集成期间的开发事业，进一步裁汰拓荒的分娩能耗，提高拓荒运行 的可靠性，以擢升公司中枢竞争力。   同期，为知足市集对气体居品万般化及个性化的需求，也为公司气体业务未 来向新范围拓展，公司不时鼓吹对新式气体居品在分娩及应用方面的盘问事业， 开发种类更多的特种气体居品，如电子气体、高纯气体、夹杂气体等，从而进一 步提高公司在气体业务范围的竞争才智和盈利才智。   公司凭借多年来的东说念主才积贮和期间储备，为募投款式的领路运行提供了东说念主员 及期间保险。   三、本次公开刊行可转债召募资金投资款式的具体情况   （一）山东杭氧气体有限公司新旧动能挽回105000Nm3/h空分扩建款式   本款式由本公司的全资子公司山东杭氧气体有限公司（以下简称“山东杭 氧”）厚爱实施。款式建筑方位位于山东省枣庄市滕州市木石镇，款式内容为： 投资建筑一套 105,000Nm?/h 空分安设以置换部分老旧空分产能并知足兖矿鲁南 化工有限公司（以下简称“鲁南化工”）新增用气需求。该款式总投资 61,800 万元， 建筑期 24 个月。   鲁南化工成立于 2007 年，注册本钱 504,069.09 万元，是兖矿能源集团股份 有限公司（兖矿能源 600188.SH）全资子公司，系一家从事新材料、新能源和高 端细致化工居品分娩与研发的大型高技术化工企业。鲁南化工为山东杭氧一期项 目主要用气客户。山东杭氧拟通过对现存空分供气才智进行技改，投资建筑并运 营一套 105000Nm3/h 空分安设来置换部分老旧空分产能，同期知足鲁南化工新 增用气需求。   公司与鲁南化工已刚硬气体供应合同，采纳 BOO 模式，并在商定时分入手 向鲁南化工提供其分娩所需气体（氧气、氮气等工业气体居品），合同期限 15 年。     本款式总投资为 61,800 万元，其中建筑投资 57,097.46 万元，计较费 2,283.90 万元，建筑期利息 1,536.08 万元，铺底流动资金 882.56 万元。本次拟以召募资 金参加金额为 46,000.00 万元。     经过可行性论证及款式收益测算，本款式具有风雅的经济效益，在财务上合 理可行。     本款式已于 2023 年 3 月得回《山东省建筑款式备案证》，款式代码为：2303-     本款式已于 2023 年 12 月得回枣庄市生态环境局出具的《枣庄市生态环境局 对于山东杭氧气体有限公司新旧动能挽回 105000Nm?/h 空分扩建款式环境影响 讲演表的批复》（枣环滕审字2023B-90 号）。     本款式实施所需用地由山东杭氧向鲁南化工租借得回，山东杭氧与鲁南化工 已签署租借条约。     （二）开封杭氧气体有限公司河南晋开化工投资控股集团有限职责公司老 厂区搬迁转型升级新材料款式（一期）—空分子款式     本款式由本公司的全资子公司开封杭氧气体有限公司（以下简称“开封杭 氧”）厚爱实施。款式建筑方位位于：开封市祥符区新城路 1 号晋开集团厂区的 北侧，款式内容为：新建 1 套 58,000Nm?/h 空分安设及 1 套液化后备贮存气化系 统。该款式总投资 40,800 万元，建筑期 25 个月。     河南晋开化工投资控股集团有限职责公司（以下简称“晋开集团”），成立于 主要居品包括合成氨、尿素、硝酸铵、多孔硝酸铵、硝酸磷肥、甲醇、氨水、液 体 CO2、稀硝酸、浓硝酸、硝基复合肥、雨露植物全养分液、植物养分液（UAN 液体肥）、腐植酸钾液体肥等。为知足晋开集团氨醇安设搬迁升级需要，公司与 晋开集团刚硬气体供应合同，由开封杭氧厚爱完成新建 58000Nm?/h 空分安设的 建筑、运营和经管，并在商定时分入手向晋开集团提供其分娩所需气体，合同期 限 20 年。    本款式总投资为 40,800 万元，其中建筑投资 36,057.74 万元，计较费 2,884.62 万元，建筑期利息 1,091.90 万元，铺底流动资金 765.74 万元。本次拟以召募资 金参加金额为 28,000 万元。    经过可行性论证及款式收益测算，本款式具有风雅的经济效益，在财务上合 理可行。    本款式已于 2023 年 7 月得回开封祥符区先进制造业开发区经管委员会出具 的《河南省企业投资款式备案解说》                （2307-410212-04-01-123072）。本款式的主体 款式“河南晋开化工投资控股集团有限职责公司老厂区搬迁转型升级新材料款式 （一期）”已于 2022 年 6 月得回河南省生态环境厅出具的《河南省生态环境厅关 于河南晋开化工投资控股集团有限职责公司老厂区搬迁转型升级新材料款式（一 期）环境影响讲演书的批复》             （豫环审202232 号），本款式动作配套款式，已于 股集团有限职责公司配套空分项日环评见地的回答》，把柄该回答，本款式无需 重新办理环境影响评价手续。    本款式实施所需用地由开封杭氧向晋开集团租借得回，开封杭氧与晋开集团 已签署租借条约。    （三）泽州杭氧气体有限公司配套山西晋钢智造科技实业有限公司锻造科 技产业园产能减量置换升级纠正80000Nm3/h空分建筑款式    本款式由本公司的全资子公司泽州杭氧气体有限公司（以下简称“泽州杭氧） 厚爱实施。款式建筑方位位于：山西省晋城市泽州县巴公镇晋钢智造园区内，项 目内容为：新建一套 80,000Nm?/h 空分安设。该款式总投资 49,500 万元，建筑期    山西晋钢智造科技实业有限公司（简称“晋钢智造”），成立于 2017 年，注 册本钱 200,800 万元，位于山西省晋城市泽州县巴公工业园区，为山西晋城钢铁 控股集团有限公司的控股子公司，系一家从事铁、钢、材及配套家电面板等居品 深加工分娩的全产业链钢铁集中企业。    泽州杭氧与晋钢智造刚硬供气合同，厚爱完成新建一套 80000Nm?/h 空分装 置的建筑、运营和经管，并在商定时分入手向晋钢智造提供其分娩所需气体，合 同期限 20 年。    本款式总投资为 49,500 万元，其中建筑投资 45,903.55 万元，计较费 1,836.14 万元，建筑期利息 1,061.16 万元，铺底流动资金 699.14 万元。本次拟以召募资 金参加金额为 45,000 万元。    经过可行性论证及款式收益测算，本款式具有风雅的经济效益，在财务上合 理可行。    本款式已于 2024 年 4 月得回巴公发展革新部出具的《山西省企业投资款式 备案证》，款式代码为：2404-140526-89-01-528837。本款式已于 2024 年 10 月收 到晋城市行政审批服务经管局出具的《晋城市行政审批服务经管局对于泽州杭氧 气体有限公司配套山西晋钢智造科技实业有限公司锻造科技产业园产能减量置 换升级纠正 80000Nm3/h 空分建筑款式环境影响讲演表的批复》（晋市审管批 2024193 号）。    本款式实施所需用地由泽州杭氧向晋钢智造租借得回，泽州杭氧与湖晋钢智 造已签署租借条约。    （四）补充流动资金    为缓解公司的流动资金压力，减弱公司的财务用度职责，擢升公司的融资能 力、盈利才智、可不时发展才智和抗风险才智，公司本次刊行可转债拟以召募资 金补充流动资金 44,000 万元。    把柄公司的发展战术磋商，公司将链接把工业气体款式动作发展重点。把柄 以往工业气体款式投资教诲，工业气体款式投资具无意分紧、运行投资量大的特 点，公司需储备一定量的流动资金动作潜在气体款式的启动资金。基于对公司资 金情况以及我国工业气体市集发展出息的分析，公司拟使用本次刊行召募资金 债率分歧为 51.05%、53.43%、55.43%和 57.63%，保持在较高水平，欠债结构以 历久银行贷款为主。银行贷款等债务融资在保证公司部分要紧投资款式实施的同 时，也会加多公司的财务成本，对公司的计议利润有一定影响。较高的欠债范围 将会加剧公司的财务职责，加多财务用度。因此，公司拟通过本次刊行可转债补 充部分流动资金，减少公司利息开销，促进公司计议效益的提高。   四、本次刊行可转债对公司计议经管、财务情景等的影响   本次召募资金投资款式适当公司举座战术发展标的，具有较好的市集发展前 景和经济效益。款式有助于公司进一步拓展工业气体款式布局，镇定公司的行业 地位，擢升市集占有率，提高公司的盈利水平，为公司杀青中历久战术发展连络 奠定基础。本次刊行召募资金的期骗合理、可行，适当本公司及全体股东的利益。   本次刊行可转债将进一步扩大公司的钞票范围。召募资金到位后，公司的总 钞票和总欠债范围均有所增长。跟着异日可转债持有东说念主陆续杀青转股，公司的资 产欠债率将渐渐裁汰，净钞票有所提高，财务结构进一步优化。跟着召募资金投 资款式的完成，公司运营范围和经济效益将较快增长，本次刊行可转债将增强公 司可不时发展才智，适当总计股东利益。   五、论断   综上，本次刊行可转债召募资金投资款式是公司基于行业发展趋势、市集竞 争样式和公司自己上风等要素的抽象斟酌，适当公司的本体情况和战术发展连络。 同期，本次召募资金投资款式适当法律法章程程和国度政策导向，故意于公司进 一步强化产业布局，增强公司的可不时竞争力，有助于促进公司的永恒健康发展， 适当全体股东的利益。                            杭氧集团股份有限公司董事会