专题：聚焦2025年第二季度好意思股财报

　　8月12日，自动驾驶公司小马智行（NASDAQ： PONY）清楚未经审计的2025年第二季度财报，事迹涨势矫健，Robotaxi贸易化加快。小马智行Robotaxi车辆总和已突破500台，预期年底超1000台；公司二季度总营收达1.54亿元东说念主民币（2150万好意思元），同比增长75.9%，环比增长53.5%，其中Robotaxi乘客车资收入同比激增超3倍。轨则二季度末，现款等价物及诟谇答理投资为53.56亿元东说念主民币（7.48亿好意思元）。

　　小马智行加快Robotaxi业务贸易化和量产落地程度，Robotaxi收入在二季度翻倍增长，带动公司全体营收握续上升。小马智行创举东说念主、CEO彭军示意，极端有信心在2025年底完结千台Robotaxi主意。公司自6月起与北汽、广汽的协作运行第七代Robotaxi量产，已完成产能爬坡并过问稳态坐蓐，在两个月内坐蓐超200台Robotaxi车辆。此前，小马智行晓谕第七代Robotaxi秉承100%车规级零部件，自动驾驶套件老本较前代大幅着落70%，领有10年/60万公里的谈判寿命，这些过失突破是其本年加大一线城市Robotaxi部署、提速贸易化的基础。

　　小马智行二季度Robotaxi业务收入达1090万元东说念主民币（150万好意思元），同比增长157.8%，其中来自乘客端的车资收入完结同比增长跳跃300%。财报分析，这一增长收成于用户掩盖界限扩大、一线城市用户需求攀升，以及Robotaxi运营车辆限制增长。当今小马智行是国内独一在北京、上海、广州、深圳开展全无东说念主Robotaxi收费运营办事的公司，一线城市运营总面积超2000平日公里。用户增长方面，针对不同客群优化订价及运营策略，Robotaxi注册用户同比增长136%，用户粘性与运营效力进步。近期，小马智行在北京、广州、深圳、韩国首尔均开展7×24小时自动驾驶测试，并在广州、深圳上线24小时Robotaxi打车办事，因掩盖深夜时段出行需求而备受用户好评。

　　小马智行CFO王皓俊示意，公司事迹的矫健增长评释了可限制化、握续盈利的贸易方法，通过优化“东说念主员-车辆”辛劳运营比例、缩短车辆的保障老本，Robotaxi单元经济模子（UE）改善显赫。2025年第二季度，小马智行经退换研发用度为3.16亿元东说念主民币，在产线、物料、东说念主员建造上加快第七代Robotaxi坐蓐和贸易落地。“跟着第七代车型量产落地程度加快，公司正处在贸易化全面提速阶段。”

　　小马智行对Robotaxi量产的握续押注在二季度初胜仗率。多款第七代Robotaxi车型胜仗通过多地严苛复杂的智能网联汽车考研尺度和测试条件，获批北京、上海、广州、深圳的L4级自动驾驶测试许可。第七代车型已在四大一线城市开启公开说念路上累计测试超200万公里，在城区、高速场景以及极点天气和工况下，充分考证其L4级自动驾驶系统的安全性、安定性。

　　在刚刚扫尾的2025上海宇宙东说念主工智能大会（WAIC）时候，小马智手脚大会不雅众提供了果真、可用、清楚的无东说念主驾驶打车体验和办事，进一步印证其L4级本事熟练度和当先性。据了解，小马智行在多家参会的L4自动驾驶企业中，独一作念到唐突固定阶梯演示、怒放全无东说念主驾驶打车办事，并在台风“竹节草”带来极点暴雨中成为独一保管运营的Robotaxi办事商。几天后，上海市首个全无东说念主Robotaxi收费办事在浦东地区上线，由小马智行推出，激励网友和市民的妥洽打卡。

　　公司创举东说念主、CTO楼天城合计，这么的当先地位背后是小马智行已具备熟练的“全无东说念主驾驶”和“限制化落地”智商，“咱们不仅将完成千台的数字主意，更要为Robotaxi产业爆发式增长打好根基——包括最严格的工程实验、可靠安定的自动驾驶软件算法以及由PonyWorld宇宙模子赋能的宏大本事泛化性。”

　　小马智行在第二季度在中东、欧洲和亚洲握续发力公共化布局。中东方面，小马智行与迪拜说念路交通处罚战术协作，2025年完结首批Robotaxi路测，筹画在2026年完结全无东说念主贸易化运营。欧洲方面，小马智行6月率先在卢森堡伦宁根市（Lenningen）运行测试并筹画膨大至更多地区。亚洲方面，小马智行已取得韩国颁发的国度级别自动驾驶测试许可，4月脱手尔江南区的测试拓长至7×24小时测试，大概娴熟应酬韩国最吃力、复杂的城市路况。

　　商场分析指出，小马智行Robotaxi贸易化说明和本事壁垒被投资机构看好。把柄投资机构最新清楚的13F文献（机构投资司理握仓叙述），2025年第二季度时候，小马智行赢得至少14家外洋资金大幅增握。其中，曾胜仗投资特斯拉、腾讯、阿里巴巴等的英国老牌资管机构柏基投资（Baillie Gifford）新建仓位7，137，437股，日今日兴钞票处罚（Nikko Asset Management）同步建仓291，539股，握仓占比踏进流通股迫切推动。彭博社截止8月11日汇总的分析师评级败露，小马智行赢得8个“买入”评级，未出现“卖出”或“中性”评级。

　　值得一提的是，本年6月，小马智行成为首个亦然独一纳入纳斯达克中国金龙指数的L4自动驾驶公司，记号中国自动驾驶科技受主流投资认同，诱骗ETF基金、对冲基金、长线投资者的投资，该公司股票流动性得到显赫进步。

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